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华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 王瑜 于娜 北京报道

通策医疗股份有限公司（600763.SH，下称通策医疗）董事长因为与网友“互怼”，把公司送上热搜。引发这场唇枪舌战的，是投资者对通策医疗这匹医药大白马业绩增速放缓和三季报是否提前泄露的质疑。

近年来，通策医疗高速发展，归母净利润从2016年的1.36亿元增长至2019年的4.66亿元，期间一直保持着50%左右的高增速。值得注意的是，公司市盈率也从2016年的55倍增长至目前的105倍，就在去年，通策医疗的市盈率曾高达近200倍，而当年公司归母净利润仅4.93亿元。今年第三季度净利润同比增速突然下降至个位数，像一颗石子打破了岁月静好的局面，资本市场的信心开始动摇。

10月14日，突如其来的跌停让投资者措手不及。当日盘后，三季报的披露让投资者质疑财报被提前泄露、有人提前跑路。10月15日，通策医疗又收到一个跌停，这也是该公司今年收到的第九个跌停。截至10月18日收盘，通策医疗报收于235.03元/股，距今年6月的最高价421.99元/股，已经跌去近5成。

怼出自家“大瓜”

10月14日，有“牙茅”之称的医疗白马股通策医疗突然闪崩跌停，令投资者面面相觑。盘后，通策医疗发布三季度财报，年初至报告期末，公司营业收入21.36亿元，同比上涨44.16%；归母净利润6.20亿元，同比上涨55.09%。值得注意的是，通策医疗第三季度净利润为2.69亿元，同比上涨5.88%，增速明显放缓。

由于三季报是在10月14日盘后披露，但是通策医疗当日盘中已经跌停，因此有投资者质疑“三季报被提前泄露”。对此，公司在互动平台上答复投资者：“公司根据法律法规、规范性文件的相关规定进行信息披露工作，不存在内幕信息提前泄露的情形。”

彼时，事件还属于投资者与企业之间的正常互动。但是到了10月15日，通策医疗董事长吕建明怒怼网友的言论直接把通策医疗“炸出圈”。

10月15日，微博认证为通策医疗董事长的吕建明Jimmy在微博上表示，“三季报是非常自豪的成绩单”，但是网友并不买账，有网友在评论区问：“今天股票怎么回事？”吕建明回复“问你，我怎么知道”、“因为像你一样的人太多”；有网友质疑财报是否遭提前泄露，吕建明怒怼“你想办法把他们抓起来”，而网友则回敬他“有时间怼网友不如好好经营公司”。10月17日，有雪球网友发帖质疑通策医疗是“杀猪盘”，彻底激怒了吕建明，他在雪球发帖称“这样的人买我们的股票是我们的耻辱”，并有辱骂等不雅言论。雪球网友则质疑董事长“不增持，不回购，跑来雪球骂街，有失管理层身份”。

不过本周一（18日）前，吕建明已将在雪球上的上述言论清空。

资本故事如何延续？

通策医疗是中国大型口腔医疗连锁机构，目前已营业的口腔医疗机构50余家。受医疗健康行业蓬勃发展的影响，通策医疗自2016年起，每年业绩均保持大幅增长。某口腔连锁医院院长告诉《华夏时报》记者，不只是通策医疗，近年来民营口腔医疗机构都取得快速发展，究其原因，公立医院中口腔科的医保报销比例较低，因此患者选择公立医院的意愿并不十分强烈，让民营口腔医疗机构有了市场化的空间。

通策医疗是这条快车道上发展较好的机构。通策医疗2017年-2019年净利润同比增长较快，分别为59%、53%、40%；由于疫情影响，2020年净利润增速为5.69%，分季度来看，去年四个季度的净利润分别为-1900万，1.65亿元、2.54亿元、9300万。对于今年第三季度净利润的个位数增长，公司解释为由于去年受疫情影响，客户就诊需求在第二、三季度释放，所以去年三季度基数较高导致。有业内人士认为，确实存在这个原因，但是资本市场更担心的是以通策医疗这匹大白马目前的业绩，如何支撑超过百倍的市盈率。特别是在今年第三季度出现业绩增速下降后，叠加通策医疗对外扩张的进展仍然止步不前等因素，使资本市场对其未来业绩产生质疑。

通策医疗的业绩和影响力基本集中在浙江省内市场，该人士认为，口腔是一个很复杂的学科，与植发、屈光矫正手术相比，更依赖医生技术而非设备，因此在规模上具有难以复制的属性。而从品牌影响力而言，口腔医疗的品牌具有较强的区域局限性。因此，通策医疗在进军省外市场时，既要面临与当地公立医院的竞争，又要和当地知名的民营医疗，扩张难度确实很大。

通策医疗三季报显示，该公司浙江省内的医疗服务收入为18.3亿元，营收占比为90.39%，省外营收仅为1.94亿元，营收占比为9.61%。记者就公司计划如何拓展浙江省外市场等问题联系通策医疗董秘办，截至发稿未收到回复。

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